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英特尔AMD财报前瞻：数据中心复苏曙光初现，PC市场仍有隐忧_我的网站

A |     服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。         追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。         报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。    今年第13号台风“白海豚”正快速逼近我省。         英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。         伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。为深入贯彻落实习近平总书记关于防汛救灾工作的重要论述和重要指示精神，全面落实国家防总和省委、省政府部署要求，按照“从最坏处着眼、做到顶格防御、打足提前量”和“沉下去、转到位、停下来、调控好、管得牢、氛围浓”要求，牢牢掌握防台工作主动权，坚决打赢防御台风“白海豚”攻坚仗，确保实现“一个目标”、守住“三条底线”。         英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量          英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。         伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。         报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。         然而，PC业务前景仍令人担忧。         IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。现命令如下。

B | 中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。         伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。一、迅速“沉下去”，做到责任压实穿透到位各地各部门要切实把防御台风“白海豚”作为当前最紧迫的任务，立足台风正面登陆、贯穿全省、长时间影响、风雨潮“三碰头”，以及局部可能断电断路断网断通讯等极端情况，坚决克服麻痹思想、侥幸心理和经验主义，以工作的确定性、主动性应对台风的不确定性。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。

C | 要高效运行“1833”联合指挥体系，确保指挥有力、调度有序、不打乱仗。

D |          AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低          AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。         伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。严格压实“市包县、县包乡、乡包村、村包户”包保责任，推动干部逐级下沉到位，做到每一级都有人指挥、每一个风险点都有人盯守。

E | 全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。         然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。

F | 报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。要发挥乡镇（街道）、村社干部“一线指挥官”作用，遇到突发情况当机立断，把风险隐患化解在萌芽状态。二、提前“转到位”，坚决果断实施避险转移严格落实“三提前”“三必须”以及“应转尽转、应转早转、应转快转，安全返回”要求，所有登记在册的风险点、出现异常的点位、不放心不托底的区域，特别是养老院、偏远地区老人，必须坚决果断转移，确保不漏一户、不漏一人，确保8日18时前全部转移到位。要落实干部与群众同吃同住同转移，做好食品安全、医疗保障和暖心服务，加强对老人、儿童、残疾人等特殊群体保障，严禁台风未过境、风险未解除前擅自返回。

G | 三、有序“停下来”，确保“五停”要求执行到位根据相关响应等级和“五停”工作指引，以县为单位，自主决策、相机果断采取“五停”措施，坚决做好停止户外活动、停课、停工、停业、停运和人员撤离工作，该停下的坚决停下来，让社会面静下来。在采取五停措施的过程中，要特别关注生产企业的停产、在建工程的停工、高速高铁等交通设施的停运，确保绝对安全。         报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。四、科学“调控好”，保证水库河网安全可控坚持“早动、快动、小动”，动态掌握泄洪河道沿线情况，抢抓台风登陆前窗口期预泄腾库、预排河网、预降水位，确保把水位调控到安全水平。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。

H | 坚持“一盘棋”调度，做到有令则行、有禁则止。伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。加强病险山塘水库、老旧土石坝水库、低标海塘堤防等重点部位巡查，严格执行“病库限蓄、险库放空”措施，坚决守牢水利工程安全底线。         即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。五、风险“管得牢”，严密防范次生灾害发生聚焦“防强风、防强降雨、防地质灾害”，开展全方位、拉网式风险排查。山区要全面排摸地质灾害风险点、山洪风险区等部位，重点防范强降雨导致山洪、泥石流和地质灾害。

I | 海上要坚决落实“五个全部”要求，严防人员擅自提前出海以及船舶走锚、断缆、碰撞等风险。城市要重点防范内涝和城市运行风险，严格落实广告牌、电力设施、屋顶光伏等加固、拆除和管控等措施，针对桥梁、地铁、下穿式立交、地下空间等重点部位做好易积水点位防御工作，严防长时间大面积积水。报告还提及AMD近期宣布与微软达成合作，并指出AMD股价虽从近期高点明显回调，但伯恩斯坦认为当前位置存在投资机会。         PC市场：内存压力构成下半年隐忧          PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。各地各部门要统筹抓好安全生产和防台工作，防止因次生灾害引发生产安全事故。

J | 要备足备齐抢险物资、队伍、设备，加强值班备勤和前置预置，确保突发险情第一时间响应、第一时间处置、第一时间救援。         IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。         伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。六、立足“氛围浓”，全面动员打好防台“人民战争”宣传、气象等部门要强化权威发声、正面发声，组织主流媒体和新媒体平台等滚动发布台风动态、防御指引，启动Ⅰ级响应的地市要发表市长电视讲话，滚动发布温馨提示、安民告示，形成全民知晓、主动避险、互助共防的浓厚氛围。对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。网信、公安等部门要密切关注网络舆情，加强舆论引导管控，坚决打击造谣传谣行为，为防台工作创造良好舆论环境。

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Published on:11:40:28