饥饿游戏

对于中国的基建能力，全球可谓有目共睹。尤其是在高铁建设能力上，虽然中国起步时间晚，但现在不管是设计、建造、运营、维护等的各项能力，都得到了快速提升和充分发展。中国已经向土耳其、俄罗斯、印尼、塞尔维亚出口了高铁技术，得到了海外国家的认可。    　　在市场震荡调整之时，资金持续涌入ETF。

不过，此前中国试图在高铁项目上与保加利亚展开合作时，却意外遭到了对方拒绝：在中国高铁或西班牙高铁之间，保加利亚选择了后者。就当所有人都对中国的失利感觉失望和不解时，一条最新的消息传来：西班牙因为无法在33个月内如期交付项目而违约。保加利亚自食其果，却头铁到底宣布放弃高铁项目，真是项目泡汤了也不给中国，那么保加利亚又何必选择做出这种谁也捞不到好处的行为呢？

早先，保加利亚抛出了高铁建设招标项目，计划总投资6.1亿欧元，获得20列高铁列车、15年的列车保修以及相关的人员培训服务。

B | 8月19日以来，股票型ETF净流入超670亿元，其中宽基ETF成为“吸金”主力。6.1亿欧，对于拥有高铁技术的国家来说并不算太大的订单，而且33个月的限期交付时间，也让很多国家望而却步。　　超670亿元扫货ETF　　据Choice测算，8月25日，股票型ETF净流入158.74亿元。其中，创业板ETF易方达净流入23.48亿元，中证500ETF南方净流入19.21亿元，中证1000ETF南方、科创50ETF华夏、科创半导体ETF华夏等净流入均超10亿元。所以最终进入第二轮招标的，只有中车青岛四方机车车辆股份有限公司和西班牙的Talgo公司。　　拉长期限来看，8月19日至8月25日，短短5个交易日，股票型ETF净流入673.21亿元。

C | 其中，宽基ETF成为“吸金”主力。报价方面，四方机车给出的报价是只需3.3亿欧元，而西班牙Talgo公司给出的最终报价，略高于6.1亿欧元。中方的实际报价只有保加利亚预算的46.7%，完全就是打了一个骨折价，所以价格方面，中国完胜。具体来看，科创50ETF华夏净流入80.99亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入63.11亿元，创业板ETF易方达净流入63.06亿元。此外，科创50ETF易方达、上证50ETF华夏等净流入均超27亿元。

保加利亚不算是富裕国家，高铁的建设又牵扯到国家的经济发展。按照正常逻辑来说，有人愿意提供高品质且超低价的商品和服务，本应毫无理由拒绝。　　半导体主题ETF关注度高企。结果保加利亚却毅然决然选择报价更高的西班牙公司，让人感到十分费解。

D | 8月19日至8月25日，科创半导体ETF华夏净流入57.15亿元，半导体设备ETF国泰净流入18.44亿元，半导体设备ETF易方达净流入16.81亿元，芯片ETF华夏、科创芯片ETF嘉实等净流入均超10亿元。　　从近期新成立ETF的持有人结构来看，机构投资者频频现身。其中，华夏中证A股ETF上市交易公告书显示，截至8月21日，该ETF前十名基金份额持有人包括洛书恒享CTA2号私募证券投资基金、长城证券、华泰证券等机构。不仅如此，今年2月份，欧盟因为中方报价太低的问题，还启动了补贴调查，即欧盟方面怀疑四方机车给出超低价的真正原因，是中国政府背后给了大额补贴。

欧盟怀疑中方此举疑似涉及不正当竞争，违反《外国补贴法规》。

E | 为了避免徒生事端，在欧盟启动调查后，四方机车也无奈宣布，迫于外界压力，只能退出保加利亚高铁项目的竞标。结果这事还没过去多久，西班牙公司就宣布自己无力在33个月之内满足保加利亚方面的项目需求，按时交付。　　更多增量资金可期，近期ETF新品密集上报。8月21日，华宝基金、永赢基金、招商基金等9家基金公司集中上报创业板电池ETF。更早之前，易方达基金、鹏华基金、国泰基金等10家基金公司上报首批创业板算力基础设施ETF，万家基金、华泰柏瑞基金等6家基金公司上报首批创业板金融科技ETF。

F | 只能说西班牙公司真是早知今日又何必当初，既然没能力交付，又何必来竞争，最后把自己搞违约了。更绝的是，到了此时，保加利亚似乎还不打算给中国公司一点机会，直接宣布取消高铁项目。这意味着，保加利亚方面前期投入招标中的人力、物力、财力也全都打了水漂，还没把高铁建成。

仔细分析整件事的始末，保加利亚的行为明显不符合逻辑。　　有色板块关注度升温　　从ETF的市场表现来看，8月26日，有色主题ETF领涨。

G | 西班牙公司中标本身就不符合逻辑，一方面是报价太高，另一方面是后来的事实证明，它们根本没有对应的建设能力，那又如何在前期成功说服了保加利亚政府，拿下了订单？对于技术上的问题，Talgo公司一定心知肚明。

H | 他们清楚自己根本无法履行合同，却几乎是“捣乱”一般的胡乱参与竞标，这背后的真正搅局者，非欧盟莫属。

I | 　　具体来看，有色金属ETF天弘、工业有色ETF平安、工业有色ETF万家等涨幅均超3%。　　从成交量看，创业板ETF易方达成交额超过60亿元，科创50ETF华夏、科创半导体ETF华夏等成交额均近60亿元。　　从公募基金最新动向看，近期有色主题基金持续“上新”。截至8月26日，8月已有3只有色主题基金成立，包括国泰海通中证有色金属矿业主题ETF、易方达中证工业有色金属主题ETF联接基金、宝盈中证工业有色金属主题指数基金。

一句话，欧盟很担心，随着中国的高铁技术不断出口欧洲国家，将把中国高铁在欧洲市场的影响力推上顶峰。　　还有多只有色主题ETF有望入市。截至8月26日，天弘中证稀有金属主题指数基金、招商中证稀有金属主题ETF正在发行，广发中证工业有色金属主题ETF发布基金份额发售公告，即将启动发行。各国一旦习惯了中国的高铁标准，其他欧洲公司将很难打入这块市场。

J | 最后最可能的局面，就是大量欧洲国家，纷纷选择了中国的廉价且高品质的高铁技术。　　工银瑞信基金认为，当前有色金属板块供给持续收紧，同时AI与新能源等领域新兴需求快速发展，拉动板块业绩高速增长，叠加海外宏观政策催化与市场风格切换，板块波动后仍有望延续上行。对于黄金板块，当前处于“政策预期修复，实际利率高位约束”的拉锯格局。而欧洲一众高铁公司，将彻底没饭可吃。一方面，美债与企业债集中发行推高债券收益率，流动性仍偏紧；另一方面，通胀缓和压制美联储进一步紧缩的预期，对黄金价格形成一定支撑。（文章来源：上海证券报）。考虑到这么严重的后果，于是背地里，欧盟策动了这次狙击行动，目的就是宁愿搅黄保加利亚的高铁项目，也绝对不能给中国高铁可趁之机。当然，保加利亚肯定也是受到了来自欧盟方面的压力。但对于该国的经济损失和未来发展问题，肯定也不再欧盟的考虑之内。只能说保加利亚也是个欧盟决策“牺牲品”。总之高铁这回是建不成了，但保加利亚作为欧盟国家，或许还能凭借这件事，额外拿到一些欧盟的补贴，这样至少也是个安慰。

有人认为，正是因为中国公司报价太低，才引起了欧盟的怀疑，最终错失了订单。只能说，这样的分析完全不靠谱，难道报价低还成了中方的错不成？说到底，欧盟只是在故意给中国公司找茬罢了，这和中方的报价根本无关。不难设想，即使中方的报价和西班牙公司完全一样，也不可能获得中标的机会。回顾整件事的后果，中方其实没有太大的损失。在高铁项目上，6.1亿根本算不上一个大订单，而且看一下保加利亚方面的需求，中方的利润空间必然非常小。这笔钱，对我们来说可赚可不赚，但保加利亚毕竟是建不成高铁了，西班牙公司也挫伤了商业信誉，他们才是真正的输家。

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