真女神转生中小商家生意难做，快手618还是离不开辛巴_我的网站
A | 阿里云优惠券 先领券再下单 快手618收官，辛巴卖出的40亿成了最大亮点。
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C | 在用户增速放缓、GMV持续下滑的困境中，快手与辛巴的共生关系，折射出平台寻找新增长点的迫切与焦虑。 作者|夏小舒 编辑|刘珊珊 2023年快手CEO程一笑在快手电商引力大会上表示：“电商业务是快手未来增长的重要引擎之一，也是我们整个商业生态的中心”，当年底，快手GMV首次突破万亿大关，成为电商第五极。
D | 当年12月，程一笑卸任电商业务负责人，改由王剑伟负责。王剑伟同时担任电商事业部负责人和商业化事业部负责人，统筹管理电商交易生态与广告变现体系。
E | 程一笑放手、王剑伟接棒后的这两年，快手电商增速持续放缓。”
F | 中信证券、国泰海通、中信建投、光大证券均回应了股价问题。 快手电商发布今年618战报，内容场搜索GMV同比增长143%，成交破亿商品数同比增长475%。
G | 在这场被拉长战线后格外平淡的618大促，快手电商交出了不错的成绩。 一面是快手电商战报上喜庆的增长数字，另一面又是快手电商近几年GMV连续下滑的现实。
H | 光大证券称，将积极研究股票回购等的法律法规及可行性。国泰海通表示，将研究和考虑进一步丰富价值运营和价值实现手段，促进公司股价合理反映公司的投资价值。快手电商的双面数据之下，是发展陷入停滞、用户增长见顶、过度依赖头部主播、中小商家生存困难的多重问题。 辛巴卖出的40亿成为了快手电商这个618最大的亮点。虽然近年来辛巴宣称要减少直播“隐退”，但每次总会在大促前夕巧妙宣布归来。今年辛巴在快手平台已经6进6出，他跟快手平台相爱相杀的狗血连续剧尚未完结。 在众多已经式微的头部主播中，辛巴仍然是号召力最强的那位。这也让快手想摆脱对辛巴的依赖，变得困难。一方面，平台想去头部化，摆脱对超头主播的依赖，另一方面，又对主播带来的巨大流量虎视眈眈。
I | 尽管快手已经在积极扶持中小主播、细分垂类主播以及店播，但成效缓慢。 券商股股价被质疑 在中信建投业绩说明会上，投资者提问称，尽管公司上半年净利润大增近七成，且分红丰厚，但近期股价表现相对平淡。
J | 在相当一段时间内，快手还是摆脱不了与辛巴的共存关系。 此外，快手也正面临着其他困局。在当前资本市场环境下，公司计划通过哪些具体的投资者关系活动（如常态化路演、反向调研等），向市场更清晰地传递公司在“科技金融”、“数智投行”等领域的长期投资价值，以引导市场对公司内在价值的合理定价？
K | 01 快手电商GMV的AB面，中小商家夹缝中生存 让我们先来看一组数据。公司将持续加强投资者关系管理：线下通过业绩说明会、路演、反向路演等活动深化面对面交流；线上积极运用数字化手段，依托官网投资者关系平台、官方公众号等渠道，多样化分享发展动态，及时传递公司在科技金融、数智投行等领域的进展。
L | GMV成交破千万的商家数同比增长超43%，GMV成交破亿的商家数同比增长超61%。 
M | 再让我们来看看另一组数据。 从2020年-2024年，快手电商GMV增速从539.1%断崖式下滑至17.4%。公司会在符合相关法律法规及监管政策要求的前提下，根据市场环境和行业趋势、公司自身实际情况积极研究股票回购等的法律法规及可行性。
N | 回购注销方面，公司将承继自原海通证券的4779万股A股回购股份的用途从“维护公司价值及股东权益”变更为“用于注销并减少公司注册资本”，并已于8月完成注销，进一步维护投资者利益、增强投资者信心。虽然快手在发布的财报中提到，25Q1的GMV高达3323亿元，同比增长15.4%。未来，公司将持续关注资本市场动态及公司股价表现，在夯实核心竞争力的基础上，结合公司实际情况，研究和考虑进一步丰富价值运营和价值实现手段，促进公司股价合理反映公司的投资价值，努力提升投资者回报水平，切实维护全体股东的长远利益。但从整体数额上来看，这个数字小于24Q4的4620亿元，整体来看，还是呈下降趋势。 中信证券投资者提问称，公司近几年业绩持续向好，利润大涨。可股票两年来不仅没有涨且严重跑输上证指数。公司如何让股价匹配业绩增长？ 中信证券回应称，公司高度重视市值管理与投资者回报，2026年上半年，公司连续第六年以直播形式召开年度业绩说明会，累计开展投资者调研交流、策略会路演等各类机构投资者投关活动20余场，累计接听股东热线1400余次，通过股东邮箱、上证e互动平台、股东会现场交流等方式及时回应中小投资者关切。 
o | 局部数据的上升难掩快手整体增速的疲态，这几年快手已经陷入发展停滞。今年公司也将连续第三年开展中期现金分红，拟每10股派发人民币4.27元（含税），派发现金红利总额人民币66.72亿元（含税），分红金额相比去年中期分红增长55.23%，后续将待公司股东会审议通过后有序实施，公司股东回报感和获得感将进一步增强。
p | 如何改变“靠天吃饭”？ 记者注意到，在现场的提问中，也有一些与券商业务相关的，比如科创板跟投浮盈的可持续性、两融业务的流动性、如何改变“靠天吃饭”问题等。 投资者提问称，管理层如何看待“靠天吃饭”的周期属性？在打造“价值投行、新质投行、数智投行”的战略下，公司未来如何平滑市场波动对业绩的冲击，建立真正不依赖单边行情的内生增长模式？ 中信建投称，证券行业具有天然的周期属性，这是客观事实，公司也不能完全“脱敏”。快手的用户增长也逐渐见顶。价值投行最终会推动收入结构的价值型转型，提升主动管理、买方投顾、非方向交易等业务收入占比，用更稳的收入结构对冲周期波动；新质投行就是锚定新质生产力这个长期赛道，把公司的增长锚从市场成交量切换到国家的产业升级趋势上，包括服务长鑫科技、长江存储等企业，是把市场的β，转化为投行专业的α；数智投行能让公司用好更先进的金融科技，通过客户驱动精准挖掘综合价值、提升运营效率，用效率对冲波动。 财报显示，截至2024年第四季度，快手平台的平均月活跃用户数量达到7.36亿，同比增长5%。公司战略层层递进，目标就是打造不依赖单边行情的内生增长能力，同时也抓住顺周期的增长空间沉淀客户和服务能力护城河，公司也有战略定力，用持续的业绩结构改善回应投资者的期待。 科创板跟投是热点。这个增速比起早期动辄两位数的增长明显放缓。有投资者问中信证券，上半年公司业绩大增，部分得益于科创板IPO跟投项目（如联讯仪器、臻宝科技）实现的较高浮盈。新的用户增长空间受限，部分头部直播间复购率降低，新的获客成本攀升，这些都造成了快手的运营压力。随着下半年宇树科技等优质项目上市，请问管理层如何评估当前二级市场波动对这些跟投浮盈的潜在冲击？在“保荐+跟投”模式下，公司如何防范底层资产风险向券商自营盘传导？ 中信证券表示，公司针对券商直投、科创板投行跟投业务制定了稳健审慎的投资策略和完整健全的管理体系，通过分级授权、分散投资、定期排查、风险分类、统一监控、协同处置等多项风险管控手段，实现了项目投前阶段风险管理前置、项目投后阶段多角度监控预警、项目退出阶段多样化管控的项目全周期风险管理。 用户是平台增长的源头，而电商行业早已进入用户存量时代，用户不再增长。所以平台转向商家端寻求增长，希望能吸引更多商家入驻，留住商家。 两融业务也受到关注。投资者称，截至期末，公司融资融券余额达1086.14亿元，市场占比3.60%。
q | 快手、拼多多、抖音今年都把中小商家增长放在了核心位置。 这其中有几个原因：一是流量瓶颈逼平台开拓增量，中小商家能带来新供给。二是平台从低价竞争转向综合能力比拼后，中小商家更能满足细分需求。三是技术发展让规模化服务小商家成为可能，比如快手的AI工具和拼多多的农地云拼。在信用业务规模稳步做大的同时，请问公司目前的流动性覆盖率和净稳定资金率是否留有充足的安全垫？在应对极端市场波动时，财务端有哪些具体的压力测试与资金调配预案？ 中信建投表示，截至2026年6月末，公司流动性覆盖率和净稳定资金率均符合监管要求。
r | 王剑伟在2025快手磁力大会上表示，要让AI助力全域经营，用AI工具辅助中小商家解决“生产内容难”的痛点问题。上线“全站推广”、“商品卡推广”等功能，帮商家自动打广告。公司每季度针对资产负债规模开展压力测试，考虑市场环境恶化、信用风险事件、评级下调等风险因素设置轻度、中度和重度的压力情景，公司的各项风险控制指标（含流动性覆盖率和净稳定资金率）均符合监管要求，并有充足安全垫，市场风险组合损失也在公司的风险容忍度范围内。 除此之外，快手还出台了多项政策扶持中小商家，例如0元保证金开店、算法机制优化、新商专属流量激励、全方位风险预警、售后保障体验优化等。 但中小商家们入驻平台是一回事，如何经营又是另一回事。虽然平台在大力推行举措吸引中小商家入驻，但平台与中小商家的关系并不是合作共赢那么简单。
s | 平台既是政策规则的制定者，又是商家利润的收割人。店铺产品是商家的，但有多少流量，能不能经营，怎么经营，由平台说了算。
t | 此外，公司维持规模适度、结构合理、独立管理的流动性储备资产组合，以及品种丰富、额度充足的融资工具，可以及时、有效地为公司融资融券等业务发展提供充足资金。 方瑜是一家灯具工厂的负责人，她说：“以前投入一百元就能获得稳定的曝光，现在却需要四五百元才能实现相同的效果。”她近一个月的总推广费用已达1.14万元，这几乎吞噬了她70%的利润。
u | 要推广买流量就没有利润，但不推广就没有流量，没有流量就没有销量，进而没有成交销售额。这就是中小商家在快手的困境。
v | 快手此前声称开启流量计划激励中小商家，但实际上的受益者却另有其人。例如今年快手开启了“新商冷启计划”，专门扶持首播至90天内的新商家。快手在商家爱大会上特地介绍了鞋靴主播“范小洛老板娘”的新商案例。据称，该商家今年2月底开始经营快手，截至5月，账号累计GMV已超1000万。 但“极点商业”发现，该商家并非毫无经验的“新手小白”，而是覆盖多个电商平台的成熟商家。在小红书，“范小洛旗舰店”有45万粉丝，在抖音，“范小洛女鞋旗舰店”粉丝数为17.1万。 
w | 02 “老铁们”捧出辛巴40亿GMV 占据绝大多数份额的中小商家销量起不来，倒逼快手平台加剧了对超头主播的依赖。 今年618，辛巴强势回归。 预热视频中战火燃烧，旗帜飘扬，猛烈的鼓点敲响战争的前奏。 辛巴众星捧月般出场，高喊“618，我回来了”。 辛选官方微博更是直接喊话：“什么是真正的618？只有辛巴！辛巴！辛巴！”   
x | 他们更喜欢看这样带有冲突和张力的戏剧性剧情，而不在乎这其中是否带有表演性质。 比起抖音、小红书、视频号这类电商平台，快手可能是最“下沉”的一个。快手的用户多分布在乡村，文化水平不高。
y | 他们爱看的不是职场晋升、考研分享、历史解读这类有些阳春白雪的高雅内容，而是更接地气的生活化视频，其中某些内容甚至可以打上“恶俗”的标签。越简单、直接、充满矛盾冲突，有噱头的内容，就越吸引老铁们。 作为快手的CEO，程一笑对老铁们以及所谓的下沉市场有更深刻的洞察：“下沉市场并不是中低端市场，而是人口基数最大、面积最大、潜力最大的蓝海市场。他们对品质的关注甚至超过对价格的关注。” 而撑起这个蓝海市场的老铁们性格中又带有几分朴实和耿直。 就如同之前辛巴屡次带货翻车后，凭借光速道歉+砸钱赔付就能挽回人心。辛巴在直播间很“社会”地拍拍胸脯保证：“你下单，我负责”，评论区就会清一色地刷屏“靠谱”。老铁们依然会在下一次直播中用真金白银为辛巴买单。 独特的“老铁经济”，让辛巴始终拥有一批稳定而忠诚的支持者，构建了超强的粉丝粘性。 截止6月18日，对赌协议已经完成了70亿。
z | 而剩下的20亿，也由辛巴的徒弟蛋蛋在618当日力挽狂澜一举拿下。 618已经收官，而辛巴的40亿直播，无疑是快手618最大的亮点。 03 困于共生，快手反被信任电商绑架 这是辛巴的第六个618，也是他在快手平台6进6出。此前辛巴因为与其他主播对骂、挑衅平台而屡遭封禁。但每次封禁之后，平台又会在某个时刻悄然解封账号。 头部主播的弊端已经彰显，主播话语权过大、行为任性、拿最低定价权倒逼平台，已经威胁到了行业的良性发展。因此，各大电商平台都在去头部主播化，转而扶持中小主播、店播以及垂类主播。 但是在汇聚看中义气和江湖气老铁们的快手，辛巴就如同拥有强大号召力的武林盟主。从某种程度上来说，辛巴和快手互相成就，已经成为了彼此的一部分。快手想摆脱对辛巴的超头主播依赖，并不容易。
| 辛巴在直播间的呼风唤雨，另一种程度上，也是快手“信任电商”定位发展的产物。快手自2021年起提出了“信任电商”的战略，其主体在于依靠主播与粉丝之间的信任关系促成商品成交。快手科技CEO程一笑也曾强调过这种信任关系的重要性“我们不仅要输出好内容，还要和消费者建立好的信任关系”。 但这种信任也给快手电商带来了潜藏的危机。根据蓝鲸新闻报道，有用户吐槽，她在快手买了5次“纯天然蜂蜜”，但经检测4次里面都是掺了糖的假蜂蜜。她之所以“上当”这么多次，就是因为在直播间里听了那一句“家人们信我”，就会忍不住下单。
| 这种情感捆绑式销售，正在透支用户信任。 并且在激烈的电商竞争场上，快手的存在感也逐渐降低，生存空间被其他几大电商挤压。大家买家电数码会去京东，低价日常用品会去拼多多，生鲜百货会去淘宝，美妆装饰会去小红书，零食团购会去抖音。
| 在这些电商玩家面前，快手没有差异化定位，竞争手段也与其他平台类似，缺乏新意，很难让人眼前一亮。 当618的喧嚣散去，快手交出了一份增长亮眼的成绩单。但在繁华之下，中小商家生存困难、快手也依然困在与辛巴的共生关系里。 快手渴望扶持万千中小商家，拥抱去中心化的未来。但“老铁”们汹涌的消费力，依然被辛巴精准拿捏的“江湖戏码”所主导。 618的战役虽告一段落，但快手破局的难题，仍在继续。 申请创业报道，分享创业好点子。点击此处，共同探讨创业新机遇！。 Current article:http://www.chenzhuaigecoupuhongyuntuizei.sbs/p4hqz/l6cd.htm Published on:00:40:46 |
（文章来源：券商中国）。流量红利时代过去，流量费用不断上升。大品牌和头部主播或许不会受到影响，但对于中小商家而言，上涨的流量费用却将他们逼到了绝境。 小桐是快手小店的一名小商家，因为此前有过电商经验也熟悉快手平台，刚开始开店时非常自信。但是刚开店自然流量分发少，自选商品连续多日零成交，即使调整了选品策略后，月销售量也只有20余单，销量惨淡。
